【廈門(mén)日?qǐng)?bào)】象嶼集團(tuán)發(fā)力轉(zhuǎn)型推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)內(nèi)最高評(píng)級(jí)彰顯市場(chǎng)認(rèn)可

▲象嶼集團(tuán)與中儲(chǔ)糧集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同保障國(guó)家糧食安全

▲象嶼集團(tuán)打造多式聯(lián)運(yùn)物流服務(wù)體系，暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)

　　6月2日，權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信發(fā)布象嶼集團(tuán)旗下上市公司廈門(mén)象嶼（600057.SH）跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，維持主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和公司債券信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
　　據(jù)悉，AAA是國(guó)內(nèi)最高信用等級(jí)。聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中表示:廈門(mén)象嶼在區(qū)域地位、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、貿(mào)易渠道、綜合物流服務(wù)能力等方面具備顯著優(yōu)勢(shì)。跟蹤期內(nèi)，公司綜合物流服務(wù)能力不斷增強(qiáng)，圍繞能源化工、金屬礦產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品等核心產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上下游不斷拓展產(chǎn)品品類，核心產(chǎn)品業(yè)務(wù)量持續(xù)提升，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持提升。報(bào)告綜合研判認(rèn)為，公司償債能力極強(qiáng)。
　　值得注意的是，不久前國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)象嶼集團(tuán)評(píng)級(jí)，由“BBB”下調(diào)至“BBB-”。如何看待兩份評(píng)級(jí)報(bào)告的差異，象嶼集團(tuán)的發(fā)展態(tài)勢(shì)如何？本報(bào)記者專訪了象嶼集團(tuán)黨委副書(shū)記、總裁陳方。

　　從純商業(yè)角度看
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一致

　　記者:聯(lián)合資信維持廈門(mén)象嶼AAA評(píng)級(jí)，認(rèn)為“償債能力極強(qiáng)”。我注意到，其對(duì)象嶼集團(tuán)的評(píng)級(jí)同樣為AAA。那么惠譽(yù)為何下調(diào)評(píng)級(jí)？評(píng)級(jí)結(jié)論為何存在差異？
　　陳方:評(píng)級(jí)結(jié)論不同，是因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的方法論不同?；葑u(yù)按照城投公司屬性評(píng)估國(guó)有企業(yè)，更關(guān)注企業(yè)發(fā)生危機(jī)之后政府兜底的意愿和能力。若國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，充分競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)占比提升，城投公司屬性弱化，反而會(huì)相應(yīng)削弱評(píng)級(jí)指標(biāo)。在評(píng)級(jí)報(bào)告中，惠譽(yù)認(rèn)為“象嶼集團(tuán)業(yè)務(wù)狀況日益商業(yè)化”，從而將評(píng)級(jí)下調(diào)。
　　國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則更關(guān)注企業(yè)自身的造血能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)狀況等，在這些領(lǐng)域給予廈門(mén)象嶼積極評(píng)價(jià)，因此維持AAA評(píng)級(jí)。事實(shí)上，本次惠譽(yù)評(píng)級(jí)年審中，惠譽(yù)對(duì)象嶼集團(tuán)營(yíng)收穩(wěn)定性、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況等獨(dú)立信用狀況的評(píng)價(jià)也未發(fā)生任何變化。因此從純商業(yè)角度看，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是一致的。
　　需要指出的是，即使惠譽(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)到“BBB-”，這一評(píng)級(jí)也仍為投資級(jí)，仍是福建省內(nèi)企業(yè)保有的最高國(guó)際評(píng)級(jí)。

　　供應(yīng)鏈綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型成效喜人
　　一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超2.5倍

　　記者:象嶼集團(tuán)的發(fā)展愿景是“成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力、以供應(yīng)鏈為核心的綜合性投資控股集團(tuán)”。廈門(mén)象嶼是集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)板塊，貢獻(xiàn)了集團(tuán)營(yíng)收的95%以上。作為大宗商品供應(yīng)鏈領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，廈門(mén)象嶼如何推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效？公司毛利率較低的問(wèn)題能否得到解決？
　　陳方:供應(yīng)鏈行業(yè)正在經(jīng)歷從貿(mào)易向供應(yīng)鏈服務(wù)轉(zhuǎn)型的變化。早期的供應(yīng)鏈企業(yè)，多是利用信息差、時(shí)間差、地域差等低買(mǎi)高賣賺取利潤(rùn)。但隨著市場(chǎng)的日益開(kāi)放透明，套利的難度和風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。認(rèn)準(zhǔn)這一趨勢(shì)，我們?cè)谶^(guò)去幾年里主動(dòng)轉(zhuǎn)型，將主要收益來(lái)源由“看天吃飯”的商品買(mǎi)賣價(jià)差，調(diào)整為供應(yīng)鏈綜合服務(wù)費(fèi)——我們?yōu)橹圃鞓I(yè)客戶疊加提供采銷、物流、金融、信息、加工等綜合服務(wù)。目前廈門(mén)象嶼的制造業(yè)客戶占比已提升到80%以上，且多為行業(yè)頭部企業(yè)。
　　尤其是在物流領(lǐng)域，象嶼牢牢把握住物流這一大宗商品流通的基本要素，形成了覆蓋全國(guó)、連接海外的網(wǎng)絡(luò)化物流服務(wù)體系，位列中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)第2位。我們擁有貫通中西、串聯(lián)南北的鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，輻射全國(guó)的公路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，立足國(guó)內(nèi)主要口岸、延伸至“一帶一路”沿線的水路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，以及覆蓋東部沿海、中西部大宗商品集散區(qū)域的倉(cāng)儲(chǔ)集群，能夠?yàn)榭蛻籼峁└咂焚|(zhì)、全流程、定制化的大宗商品物流服務(wù)和多式聯(lián)運(yùn)綜合解決方案，也將貨權(quán)掌握在自己手中，有效管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　今年我們還與世界一流的阿里&埃森哲團(tuán)隊(duì)合作，啟動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型規(guī)劃咨詢項(xiàng)目，將通過(guò)數(shù)字化的全面建設(shè)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展理念、組織方式、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)手段等全方位轉(zhuǎn)變。合作伙伴對(duì)該項(xiàng)目高度重視，希望合力打造行業(yè)樣板，也體現(xiàn)了對(duì)象嶼集團(tuán)發(fā)展模式和行業(yè)地位的認(rèn)可。
　　在業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型和物流體系不斷完善過(guò)程中，公司的毛利率可能會(huì)階段性小幅波動(dòng)，但我們獲得了穿越市場(chǎng)周期的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和供應(yīng)鏈資源的整合空間。正是上述轉(zhuǎn)型“提前量”，使我們經(jīng)受住疫情的考驗(yàn)，在去年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。今年集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步向好，第一季度合并收入同比增長(zhǎng)38%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)251%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出營(yíng)收增幅。雖然有去年第一季度受疫情影響基數(shù)較低的因素，但從整體來(lái)看，盈利水平有明顯提升，集團(tuán)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)下的提質(zhì)增效工作取得了較好成果。
　　未來(lái)隨著服務(wù)鏈條向兩端進(jìn)一步延伸，我們有信心實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)、客戶黏性和盈利能力的不斷提升。在象嶼集團(tuán)“六五”規(guī)劃中，我們提出了到2025年，年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5000億元、年利潤(rùn)達(dá)到100億元的發(fā)展目標(biāo)。

　　財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定健康
　　各類融資渠道暢通

　　記者:一些市場(chǎng)人士對(duì)象嶼集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況也比較關(guān)注，認(rèn)為公司負(fù)債率存在上升的趨勢(shì)，且流動(dòng)負(fù)債較多。請(qǐng)問(wèn)您如何看待？
　　陳方:首先，我們的財(cái)務(wù)狀況是健康的。象嶼集團(tuán)對(duì)負(fù)債率設(shè)置了嚴(yán)格的安全“紅線”，不得超出；將流動(dòng)資產(chǎn)比例保持在較高水平；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等償債能力指標(biāo)也都控制在合理范圍內(nèi)。我們還對(duì)各行業(yè)板塊實(shí)行資金切塊管理，避免短期逐利行為導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)失衡。這套“組合拳”行之有效，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的AAA評(píng)級(jí)也印證了這一點(diǎn)。目前集團(tuán)無(wú)任何違約情況發(fā)生，現(xiàn)金流充裕，債券市場(chǎng)融資正常開(kāi)展，銀行信貸也未出現(xiàn)融資收緊或融資利率提高的情況。
　　近年來(lái)公司負(fù)債率在總體安全的限度內(nèi)略有上升，主要原因是我們階段性地加大了物流體系投資建設(shè)和供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)延伸項(xiàng)目投資的力度。為提升服務(wù)中西部制造業(yè)的能力，補(bǔ)齊物流資源短板，我們以合作和并購(gòu)的方式大力布局鐵路物流。為進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，我們響應(yīng)“一帶一路”倡議，在印尼投資不銹鋼冶煉一體化項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年將全面投產(chǎn)，且已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。這是目前廈門(mén)國(guó)企最大的海外投資項(xiàng)目，也入選了國(guó)家發(fā)改委“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)。投資產(chǎn)生回報(bào)需要時(shí)間，會(huì)帶來(lái)負(fù)債率、利潤(rùn)的短期波動(dòng)，但把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，它將顯著提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力。
　　對(duì)于流動(dòng)負(fù)債問(wèn)題，我認(rèn)為這與供應(yīng)鏈企業(yè)高周轉(zhuǎn)、流動(dòng)性好的業(yè)務(wù)特點(diǎn)是匹配的。短債具有靈活、方便、利率低的優(yōu)勢(shì)，在確保期限結(jié)構(gòu)合理、不短債長(zhǎng)投的前提下，我們會(huì)選擇最適合自身、成本最低的融資工具。聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中也指出:“公司債務(wù)結(jié)構(gòu)符合供應(yīng)鏈服務(wù)行業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)為主的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與高周轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)特征，公司經(jīng)營(yíng)效率較高，且直接間接融資渠道暢通，對(duì)債務(wù)償還能力形成有效支撐。”